-min.png)
Dalam dunia investasi startup, convertible loan menjadi solusi ketika valuasi perusahaan belum dapat ditentukan secara pasti, tetapi bisnis memerlukan pendanaan cepat untuk tumbuh. Artikel ini akan membahas secara lengkap pengertian convertible loan, cara kerja, manfaat, risiko, hingga contoh penerapannya di Indonesia dan global.
Apa Itu Convertible Loan?
Convertible loan adalah bentuk pembiayaan di mana investor memberikan pinjaman kepada perusahaan, dengan opsi untuk mengonversi pinjaman tersebut menjadi saham di masa depan, biasanya pada saat putaran pendanaan berikutnya. Jadi, alih-alih menerima pembayaran tunai, investor bisa memilih menjadi pemegang saham perusahaan.
Skema ini memberikan keuntungan ganda: bagi startup, dana bisa didapat lebih cepat tanpa menegosiasikan valuasi awal; sementara bagi investor, terdapat peluang untuk memperoleh saham dengan harga lebih rendah dari valuasi berikutnya.
Cara Kerja Convertible Loan
Secara sederhana, convertible loan dimulai dengan perjanjian antara investor dan perusahaan. Investor memberikan sejumlah dana sebagai pinjaman, dan dalam perjanjian dicantumkan ketentuan kapan dan bagaimana pinjaman tersebut dapat dikonversi menjadi saham.
Langkah-langkah umum dalam skema convertible loan:
- Penandatanganan perjanjian: antara investor dan startup, mencakup jumlah pinjaman, tingkat bunga, jangka waktu, dan syarat konversi.
- Pemberian dana: investor mentransfer dana ke perusahaan sebagai bentuk pinjaman.
- Periode pinjaman: startup menggunakan dana tersebut untuk operasional dan pengembangan.
- Konversi menjadi saham: jika terjadi putaran pendanaan baru atau tanggal jatuh tempo tercapai, pinjaman dikonversi menjadi saham berdasarkan kesepakatan.
Komponen Utama dalam Convertible Loan
- Principal Amount: jumlah dana yang dipinjamkan oleh investor kepada perusahaan.
- Interest Rate: tingkat bunga yang dikenakan selama periode pinjaman (bisa 0–10% per tahun tergantung kesepakatan).
- Maturity Date: tanggal jatuh tempo di mana pinjaman harus dikembalikan atau dikonversi.
- Conversion Clause: ketentuan yang mengatur kapan dan bagaimana pinjaman bisa dikonversi menjadi saham.
- Discount Rate: diskon harga saham yang diterima investor saat konversi (biasanya 10–30%).
- Valuation Cap: batas maksimal valuasi yang digunakan untuk menghitung harga konversi saham.
Keuntungan Convertible Loan bagi Startup
- Pendanaan cepat tanpa negosiasi valuasi: startup bisa mendapatkan dana tanpa harus menentukan valuasi yang sering kali sulit di tahap awal.
- Fleksibilitas pembayaran: tidak perlu langsung membayar bunga atau pokok pinjaman jika dikonversi menjadi saham.
- Menarik bagi investor awal: memberikan insentif kepada investor dengan harga saham yang lebih murah melalui diskon konversi.
- Mempercepat pertumbuhan bisnis: dana dapat langsung digunakan untuk ekspansi, riset, atau rekrutmen tim.
Keuntungan bagi Investor
- Potensi kepemilikan saham di masa depan: investor bisa menjadi bagian dari perusahaan dengan valuasi menarik.
- Proteksi risiko: jika startup gagal, pinjaman tetap tercatat sebagai utang dan memiliki prioritas klaim.
- Diskon harga saham: investor biasanya mendapatkan potongan harga (misalnya 20%) saat konversi dibandingkan harga putaran berikutnya.
- Fleksibilitas strategi keluar (exit strategy): investor bisa memilih konversi atau pengembalian dana sesuai kondisi pasar.
Risiko Convertible Loan
- Ketidakpastian valuasi: jika valuasi naik terlalu tinggi, investor mungkin mendapatkan saham lebih sedikit dari yang diharapkan.
- Risiko gagal bayar: jika startup tidak mampu melanjutkan operasional, dana bisa hilang.
- Potensi dilusi kepemilikan: setelah konversi, proporsi saham investor bisa terdilusi oleh pendanaan baru.
- Kompleksitas hukum: kontrak convertible loan memerlukan kejelasan hukum agar tidak menimbulkan sengketa di kemudian hari.
Convertible Loan vs Convertible Note
Keduanya sering dianggap sama, tetapi terdapat perbedaan halus antara convertible loan dan convertible note. Convertible loan biasanya disertai bunga dan jangka waktu tertentu seperti pinjaman biasa. Sementara convertible note lebih sering digunakan dalam konteks investasi pra-seed tanpa bunga atau jatuh tempo yang ketat.
| Aspek | Convertible Loan | Convertible Note |
|---|---|---|
| Bentuk | Pinjaman dengan bunga | Surat utang konversi tanpa bunga |
| Konversi | Bisa pada jatuh tempo atau saat pendanaan baru | Biasanya pada pendanaan baru |
| Valuation Cap | Opsional | Umumnya wajib |
| Risiko Investor | Lebih rendah karena bersifat pinjaman | Lebih tinggi karena fleksibilitas startup |
Contoh Kasus Penggunaan Convertible Loan
1. Startup Tahap Awal (Early Stage)
Startup yang baru berdiri biasanya belum memiliki valuasi pasti. Investor memberikan convertible loan sebesar Rp1 miliar dengan diskon 20% dan jangka waktu 2 tahun. Ketika startup memperoleh pendanaan baru dengan valuasi Rp10 miliar, pinjaman tersebut dikonversi menjadi saham senilai Rp800 juta (setelah diskon).
2. Investor Korporasi
Perusahaan besar dapat memberikan convertible loan kepada startup untuk menjajaki potensi kolaborasi strategis. Jika kinerjanya bagus, pinjaman tersebut dikonversi menjadi saham; jika tidak, dana dapat dikembalikan sesuai perjanjian.
3. Venture Capital (VC)
Banyak VC global seperti Y Combinator, Sequoia Capital, dan East Ventures menggunakan convertible note atau loan untuk pendanaan tahap awal karena lebih efisien dan cepat dibandingkan negosiasi saham langsung.
Peraturan Convertible Loan di Indonesia
Di Indonesia, convertible loan diatur melalui kombinasi regulasi Otoritas Jasa Keuangan (OJK) dan peraturan hukum investasi. Meski belum memiliki aturan spesifik seperti di AS atau Eropa, instrumen ini sah selama dituangkan dalam perjanjian pinjaman dan konversi saham yang disetujui kedua belah pihak.
Startup disarankan untuk melibatkan konsultan hukum atau notaris dalam penyusunan dokumen perjanjian convertible loan agar tidak bertentangan dengan Undang-Undang Perseroan Terbatas (UU PT) dan peraturan OJK.
Kelebihan Convertible Loan dibanding Pendanaan Ekuitas Langsung
- Proses lebih cepat: tidak perlu valuasi awal yang panjang.
- Biaya transaksi rendah: tidak membutuhkan amandemen anggaran dasar perusahaan secara langsung.
- Lebih aman untuk investor: tetap memiliki hak tagih jika startup gagal.
- Memberikan waktu bagi startup: untuk membuktikan potensi sebelum valuasi resmi ditetapkan.
Tren Convertible Loan di Dunia Startup
Convertible loan kini menjadi standar umum dalam pendanaan tahap awal, terutama di ekosistem startup Asia Tenggara. Banyak investor memilih instrumen ini karena kesederhanaan dan fleksibilitasnya.
Beberapa tren global menunjukkan peningkatan penggunaan convertible loan pada industri fintech, healthtech, dan sustainability startup. Hal ini menunjukkan bahwa investor semakin mencari keseimbangan antara risiko dan potensi pertumbuhan.
Kesimpulan
Convertible loan adalah solusi pembiayaan yang efisien, fleksibel, dan strategis bagi startup dan investor. Dengan memberikan opsi konversi pinjaman menjadi saham, instrumen ini membantu perusahaan tumbuh tanpa beban utang besar sekaligus memberi peluang bagi investor untuk berpartisipasi dalam kesuksesan jangka panjang.
Ke depan, convertible loan akan semakin relevan di dunia investasi modern, terutama di ekosistem startup Indonesia yang terus berkembang. Kolaborasi antara inovator, investor, dan regulator akan menjadi kunci untuk memastikan instrumen ini digunakan secara sehat, transparan, dan berkelanjutan.
